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¿Cuántos contratos puedo operar con cuenta chica?

Con $600 en la cuenta, la primera pregunta no es qué operar sino cuánto. El número de contratos que puedes abrir sin exponerte de más no depende de una corazonada ni de “lo que se sienta bien” — depende de dos números que tú controlas: el porcentaje de la cuenta que estás dispuesto a arriesgar y la pérdida máxima del spread que vas a abrir. Esta guía muestra la fórmula exacta, con números reales de SPX y XSP, y qué hacer cuando el resultado es cero.

¿Cuántos contratos puedo operar con $600?

Depende de dos números que tú controlas, no de cuánto dinero tienes: el porcentaje de la cuenta que estás dispuesto a arriesgar por operación (lo razonable es entre 1% y 3%, con 5% como techo) y la pérdida máxima del spread que vas a abrir. Divides el primero entre el segundo y ese es tu límite de contratos — no una corazonada. Con cuentas de unos cientos de dólares, ese cálculo a veces da 0, y eso es exactamente lo que tiene que decirte antes de arriesgar nada.

¿Cómo se calcula el número exacto de contratos?

Tres pasos, en este orden. Primero, cuánto dinero estás dispuesto a perder en esta operación:

Segundo, cuánto pierdes por contrato si el spread sale mal. En un credit spread (vendes la prima más cara, compras la más barata), la pérdida máxima es el ancho del spread menos la prima que cobraste, multiplicado por $100 (el valor de un punto en un contrato de índice):

Tercero, divides uno entre el otro y redondeas hacia abajo — nunca hacia arriba, porque un contrato de más es exactamente el error que este cálculo existe para evitar:

Ejemplo completo: $1,500 de cuenta, dos instrumentos distintos

Supongamos una cuenta de $1,500 arriesgando 2% por operación — $30. Un put credit spread típico en SPX, 5 puntos de ancho, cobrando 1.80 de prima:

Con $30 de riesgo disponible y $320 de pérdida máxima por contrato, el resultado es 0 contratos. No es que la operación sea mala — es que SPX, a este ancho y a este riesgo, es demasiado grande para esta cuenta. Para que 1 contrato de SPX quepa incluso al 5% de riesgo, necesitarías al menos $6,400 en la cuenta ($320 ÷ 0.05).

El mismo capital y el mismo riesgo, ahora en XSP — un put credit spread de 1 punto de ancho, cobrando 0.35 de prima:

Con $30 de riesgo (2%) todavía da 0 — $30 no alcanza para $65. Pero subiendo al 5% de riesgo ($75), sí entra 1 contrato (75 ÷ 65 = 1.15, redondeado a 1). La tabla completa, mismo spread XSP, distintos niveles de riesgo:

Riesgo por operación	Dólares en juego	Contratos XSP	Lectura
2%	$30	0	No alcanza para 1 contrato
4%	$60	0	Todavía no alcanza
5%	$75	1	Techo razonable, entra justo 1
7%	$105	1	Ya arriba del techo recomendado
9%	$135	2	Riesgo excesivo para 2 contratos

*Cuenta de $1,500, spread XSP 1 punto/prima 0.35 ($65 de pérdida máxima por contrato). Contratos = riesgo en dólares ÷ 65, redondeado abajo.

La tercera barra del gráfico es la salida honesta cuando el número te da cero: un spread más angosto o con el strike corto más cerca del precio cobra más prima relativa al ancho, y eso baja la pérdida máxima por contrato — en este caso de $65 a $30, lo suficiente para que $600 al 5% de riesgo ($30) alcance para 1 contrato exacto. El costo de esa opción no es gratis: un strike más cerca del precio tiene más probabilidad de terminar en el dinero. No es un truco para forzar el número, es un spread distinto, con más riesgo de que te toquen — la decisión sigue siendo tuya, con los ojos abiertos.

¿Qué porcentaje de la cuenta se arriesga por operación?

No hay un número mágico, pero arriesgar más del 5% de la cuenta en una sola operación significa que dos o tres días malos seguidos te sacan del juego — no en teoría, en la práctica: una racha de 3 pérdidas al 5% ya te dejó cerca del 15% menos de capital, y desde ahí cada recuperación necesita un porcentaje todavía mayor. Con cuentas chicas el error más común no es elegir mal la dirección del mercado, es dimensionar mal el tamaño de la posición — el ejemplo de arriba lo muestra: con $1,500 hace falta llegar al techo de 5% solo para que quepa 1 contrato de XSP.

¿Me conviene XSP si SPX es demasiado grande para mi cuenta?

XSP cotiza a una décima parte del nivel de SPX, con el mismo multiplicador de $100 por contrato, la misma liquidación en efectivo (no hay asignación de acciones) y el mismo trato fiscal 60/40 en Estados Unidos que ya tiene SPX. Para una cuenta chica, la diferencia práctica es la que se ve en la tabla de arriba: un spread razonable en XSP pide una fracción del capital que pide el equivalente en SPX. Si $600 o $1,500 no te alcanzan para operar SPX con el riesgo definido que quieres, XSP es la misma mecánica a escala reducida — no una versión inferior.

El número de contratos no es un límite que te impones por precaución de más — es el límite que ya existe, calculado en vez de adivinado. Ignorarlo no lo hace desaparecer, solo lo pospone hasta el día en que te toca pagarlo.

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